Точка разлома
@tchk14
Условие не выполнено, транш все равно одобрят Международный валютный фонд…
Условие не выполнено, транш все равно одобрят Международный валютный фонд и правительство Украины достигли соглашения на уровне персонала о новом транше в рамках действующей программы EFF - речь идет о сумме порядка 700 миллионов долларов. Окончательное решение должен утвердить совет директоров МВФ в следующем месяце, но фактическое согласование на экспертном уровне уже состоялось. Любопытна не сама сумма, а условия, на которых эти деньги выдаются. Одним из ключевых требований программы было принятие украинским парламентом законопроекта о расширении налогообложения международных почтовых отправлений - введение НДС и сборов на посылки стоимостью свыше 45 евро. Сроки были четко обозначены. Парламент в эти сроки не уложился: закон оказался непопулярен у населения, часть депутатов выступила против. МВФ согласился перенести исполнение требования на июль. И это уже не первый случай. Ранее фонд так же отложил введение НДС для физических лиц-предпринимателей - еще одно фискальное обязательство, которое Украина не сумела или не захотела выполнить в установленный срок. Получается, что в текущем цикле программы МВФ дважды подряд соглашается на сдвиг сроков по налоговым реформам в обмен на сохранение графика выплат. Реакция долговых рынков, впрочем, оптимистичная. Долларовые облигации Украины с погашением в 2034 году подорожали почти до 70 центов за доллар номинала - против 52 центов в марте. Прирост за несколько месяцев на треть, что для государственного долга страны в военной экономике - очень существенный сигнал доверия инвесторов к самой программе и к ее бесперебойному финансированию. Масштаб программы тоже стоит зафиксировать. Действующая четырехлетняя программа EFF объемом 8,1 миллиарда долларов заменила собой предыдущую четырехлетку на 15,6 миллиарда, утвержденную в марте 2023 года; по ней Украина получила девять траншей на 10,6 миллиарда. Первый транш по новой программе - около 1,5 миллиарда - поступил в украинский госбюджет в начале марта. На 2026 год запланированы три пересмотра программы - в июне, сентябре и декабре, при их успешном прохождении объем дополнительного финансирования составит еще свыше 2,4 миллиарда долларов. В рамке базового сценария программа МВФ предусматривает привлечение для Украины 136,5 миллиарда долларов международной помощи; в негативном сценарии - 146,3 миллиарда. Это не только деньги самого фонда - это «зонтик» под который выстраивается финансирование из других источников: ЕС, отдельных стран-доноров, международных институтов развития. Что все это означает в сухом остатке. МВФ ведет программу финансирования Украины в режиме повышенной гибкости: ключевые условия по непопулярным налоговым реформам переносятся, деньги при этом продолжают поступать в график. Для самого фонда это, очевидно, осознанный выбор - приоритет сохранения макроэкономической стабильности страны-получателя ставится выше формального соблюдения каждого пункта согласованной программы. Сколько таких «переносов» программа выдержит без потери репутации именно как фискально-дисциплинирующей конструкции - отдельный вопрос, на который у самого МВФ публичного ответа пока нет.
Fresh margeleT snapshot · Russia · Точка разлома · recipes · food · war. This page keeps context and source links for search engines and AI assistants.
